El Panel de Funcas recorta su previsión de PIB al 2,4%

Funcas rebajó una décima su previsión de crecimiento del PIB español para 2025, que se sitúa ahora en el 2,4%, y mantiene en el 1,9% la estimación para 2026. Atribuye esta desaceleración al menor impulso de la demanda nacional y al contexto económico internacional desfavorable. En el segundo trimestre de 2025 el PIB crecería un 0,5%, igual que en el tercero, y bajaría al 0,4% en el cuarto.

Ocho de los 19 panelistas consideran que el crecimiento podría ser aún menor del previsto. La posible subida de aranceles de EE. UU. a productos europeos influye en estas expectativas. El sector exterior no aportará crecimiento en 2026, según el informe. Se espera que las tensiones comerciales y la incertidumbre global limiten la recuperación en varios sectores estratégicos de la economía española.

La inflación cerraría 2025 en el 2,2%, y se mantendría en el 2% en 2026. Se espera una leve mejora en la subyacente. El empleo crecería un 2% este año y un 1,4% en 2026. La tasa de paro bajaría al 10,7% en 2025 y al 10,4% en 2026.

Funcas también prevé una mejora del déficit público, que bajaría al 2,8% este año y al 2,7% el próximo. La mayoría de los expertos percibe un deterioro del entorno global y cree que la incertidumbre se mantendrá. El BCE podría recortar tipos hasta el 1,75% este año, mientras el Euribor apenas variaría y cerraría 2026 cerca del 1,9%.

El informe también destaca el papel del consumo privado, que perderá fuerza en el segundo semestre debido al agotamiento del ahorro acumulado durante la pandemia. Las inversiones públicas ligadas a los fondos europeos podrían aportar algo de dinamismo, aunque su impacto será limitado. En el ámbito empresarial, se detecta una mayor prudencia en las decisiones de inversión, especialmente en sectores industriales.

Por otro lado, los panelistas advierten sobre los posibles efectos negativos del encarecimiento de las materias primas y de una eventual desaceleración más profunda en Alemania o Francia. Estos factores podrían traducirse en un debilitamiento adicional del comercio exterior. Además, la debilidad de la productividad laboral sigue siendo un reto estructural para el crecimiento a medio plazo.

Funcas subraya que, aunque la economía española ha mostrado cierta resistencia en los últimos trimestres, se encuentra en una fase de moderación que exige políticas económicas prudentes. La incertidumbre global, unida a factores internos como la pérdida de poder adquisitivo y la ralentización del consumo, marcará el ritmo de la actividad en lo que queda de año y en 2026.