La compañía de software SAP gana un 134% más pero sus acciones se desploman un 14%

La compañía alemana de software empresarial SAP registró un beneficio neto atribuido de 7.327 millones de euros en 2025, lo que supone una mejora del 134% respecto al año anterior. A pesar de este resultado las acciones de la empresa caen hoy hasta un 14% en bolsa debido a que no se han cumplido las expectativas de crecimiento del negocio en la nube. Se trata de la mayor caída en el mercado de los títulos de SAP desde octubre de 2020.

La cifra de negocio de SAP alcanzó los 36.800 millones de euros en el conjunto del ejercicio, un 8% más, incluyendo un crecimiento del 23% del negocio en la nube, hasta 21.023 millones, mientras que los servicios facturaron un 2% menos, hasta 4.262 millones.

En el cuarto trimestre, los ingresos en la nube aumentaron un 19%, hasta 5.610 millones, mientras que los servicios redujeron un 4% su facturación, hasta 1.066 millones.

"El cuarto trimestre fue un trimestre sólido en la nube, con reservas que resultaron en un crecimiento del 30% en la cartera total de pedidos de nube, alcanzando un récord de 77.000 millones de euros", destacó Christian Klein, consejero delegado de SAP, para quien el significativo crecimiento de la cartera de pedidos del negocio en la nube en el cuarto trimestre sienta una base sólida para acelerar el crecimiento de los ingresos totales hasta 2027. A pesar de estas palabras, el mercado ha castigado el menor crecimiento del negocio en la nube respecto a las previsiones iniciales y la desaceleración prevista para esta rama de negocio de SAP en 2026.

Previsiones para 2026

De cara al ejercicio 2026, SAP prevé unos ingresos en la nube de entre 25.800 y 26.200 millones de euros, con un aumento del 23% al 25% a tipos de cambio constante, mientras que espera alcanzar un beneficio operativo de 11.900 a 12.300 millones a tipo de cambio constante, con un aumento del 14% al 18%, además de un flujo de caja libre aproximado de 10.000 millones, por encima de los 8.240 millones de euros de 2025.

Por otro lado, tras la sólida generación de flujo de caja libre de SAP en 2025, la multinacional alemana ha autorizado el lanzamiento de un nuevo programa de recompra de acciones con un volumen de hasta 10.000 millones de euros. Está previsto que este plan de recompra comience en febrero de 2026 y finalice a finales de 2027.

Recomendación de compra

A pesar de la caída en bolsa de hoy, el Bank of America recomienda la compra de acciones de SAP ya que las perspectivas para 2026 se ajustan a los ingresos previstos. Además, en su informe el banco apunta que la aportación de facturación por parte del negocio en la nube es "sólida" y destacan el enfoque de la compañía en la tracción, la diferenciación y la eficiencia en el uso de la inteligencia artificial.