La OCDE confirma la previsión de crecimiento mundial pero advierte sobre la "fragilidad" del pronóstico

La economía mundial ha mostrado una "resiliencia sorprendente" este año, a pesar de la preocupación por los aranceles y la incertidumbre política, según destaca la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), que ha confirmado sus pronósticos de crecimiento del PIB mundial para este año (3,2%), y también para 2026 (2,9%) y 2027(3,1%).

En su informe Perspectiva Económica , la OCDE señala que pese a las perspectivas de desaceleración la actividad se ha mantenido gracias a la concentración anticipada de la producción y el comercio, la sólida inversión en inteligencia artificial y las políticas fiscales y monetarias favorables. En el caso de la IA advirte que la sobrevaloración de activos puede provocar "correcciones potencialmente abruptas".

En el caso de las 38 economías que forman parte de la OCDE, las previsiones apuntan a un crecimiento promedio del PIB del 1,7% este año y el próximo, con un ligero repunte en 2027, cuando la expansión sería del 1,8%. España encabezaría el crecimiento de las economías avanzadas en 2025 y 2026.

Sin embargo, la OCDE advierte de que el crecimiento del comercio mundial se moderó en el segundo trimestre de 2025, y se prevé que el aumento de los aranceles se refleje gradualmente en un aumento de los precios, reduciendo el crecimiento del consumo de los hogares y la inversión empresarial. Por ello, la perspectiva de crecimiento "sigue siendo frágil" y un nuevo aumento de las barreras comerciales, especialmente en torno a insumos críticos, "podría infligir daños significativos" a las cadenas de suministro y la producción mundial.

Si bien los mercados laborales siguen estando relativamente ajustados, se aprecian signos de relajación, ya que las vacantes de empleo han retrocedido a sus niveles de 2019, previos a la pandemia de Covid 19, por lo que se espera que el crecimiento del empleo en la OCDE se debilite con respecto al ritmo de los últimos años, incluyendo una desaceleración en China a medida que el envejecimiento de la población reduzca aún más la oferta laboral. De este modo, la OCDE anticipa que, tras aumentar del 5,2% en 2024 al 5,7% en 2026, la tasa media de desempleo en las economías de la organización se mantendrá estable en 2027.

En general, se proyecta que el crecimiento de la fuerza laboral se modere aún más, con el envejecimiento de la población y la moderación de los flujos migratorios en algunas economías, mientras que se prevé que el crecimiento de los salarios nominales continúe disminuyendo en la mayoría de las economías a medida que los mercados laborales se flexibilicen aún más.

De esta manera, junto con una proyección de repunte gradual del crecimiento de la productividad laboral, la moderación de las presiones salariales aliviará el crecimiento del coste laboral unitario y, a su vez, reducirá las presiones inflacionarias. En concreto, la OCDE espera que la inflación en el grupo de países promedie un 4,2% en 2025 y un 3,5% en 2026 para moderarse al 2,8% en 2027.

Alerta a los bancos centrales

En tal escenario, recomienda a los bancos centrales mantenerse alerta, continuando con la reducción de las tasas cuando la inflación se mantenga en sus objetivos o esté volviendo a ellos, pero estando preparados para ajustar el rumbo de la política monetaria en caso de nuevas presiones inflacionarias o una debilidad inesperada del mercado laboral. También señala que los reguladores financieros deben garantizar una supervisión eficaz de las entidades financieras no bancarias y los criptoactivos, para garantizar que la innovación financiera no genere riesgos indebidos para la estabilidad.

Mejoran las previsiones para EEUU y la UE

Entre las principales economías de la OCDE, las nuevas previsiones anticipan un crecimiento de Estados Unidos del 2% este año y del 1,7% en 2026, lo que implica una mejora de dos décimas respecto de las proyecciones de septiembre, mientras que para 2027 avanza una expansión del 1,9%.

En el caso de la zona euro, la organización con sede en París mejora en una décima sus pronósticos anteriores, hasta el 1,3% en 2025 y el 1,2% en 2026, con un repunte para 2027, hasta el 1,4%.

España, cuyas previsiones ya fueron actualizadas la semana pasada, será la gran economía desarrollada con más crecimiento este año y el siguiente, con un 2,9% en 2025 y un 2,2% en 2026, mientras que en 2027 la expansión se moderaría al 1,8%.

Entre las principales economías emergentes, la OCDE ha revisado una décima al alza su pronóstico de crecimiento del PIB de China, hasta el 5% en 2025, mientras que mantiene en el 4,4% la de 2026. De cara a 2027, la organización avanza una expansión del 4,3%.