David Cano: "Este país necesita que los ahorradores se conviertan en inversores"

David Cano desgranó este jueves las claves de la inflación y de cómo este fenómeno impacta en las finanzas personales. Economista y socio director de Analistas Financieros Internacionales (Afi), capitaneó una conferencia-almuerzo del Foro La Región en memoria de Emilio Ontiveros -experto económico que fundó esta misma empresa- en A Carballeira de Santa Cruz.

Después de ser presentado por Venancio Salcines, presidente de Cesuga, Cano ofreció una auténtica clase maestra sobre el crecimiento de los precios, pero también sobre el ahorro y la necesidad de invertir. De hecho, incidió especialmente en este último aspecto. “Claro que necesitamos ahorradores que se conviertan en inversores. Lo necesitamos, este país necesita más inversores. Este continente necesita muchos más inversores”, insistió.

En respuesta a uno de los asistentes, y comentando el elevado nivel de ahorro de los ourensanos -roza los 10.000 millones de euros-, afirmó que le “encantaría” que ese dinero en depósitos se invirtiera. Cano calificó la existencia de estos ahorros como una “oportunidad” y llamó a movilizar a la inversión esa “balsa de ahorro”.

“Hay una balsa de ahorro que debería movilizarse a la inversión”

Según aseveró Cano, “necesitamos ciudadanos con una cultura financiera mayor, que les lleve a ser inversores y a financiar el crecimiento económico de la zona euro”. El economista comparó la inversión con “volar en avión”, porque “al principio asusta todo” pero es un miedo superable. A pesar de que “los mercados financieros son extremadamente volátiles”, matizó que “puedes comprar en un momento inicial y quedarte: uno de los fundamentos es que la asunción de riesgos, a medio y largo plazo, renta”.

Cambio de escenario

David Cano habló del cambio de panorama que vive la economía. Anteriormente, la política monetaria era una “aliada del ahorrador”, tal y como la definió. “Los bancos centrales se están olvidando de los ahorradores. Están poniendo políticas más pensadas en los endeudados”, comentó. En este sentido, explicó que esto se debe al elevado endeudamiento público de los últimos años, mientras que las familias y empresas deben menos dinero que antaño.

“El ahorrador empieza a perder poder adquisitivo”

Cano matizó que el endeudamiento -cercano al 110% del PIB en España- no significa “que tengamos más deuda que riqueza” y descartó el riesgo de un impago de la deuda pública. Llamó, en todo caso, a abordar el “debate incómodo” de la reducción del déficit público. Pero “los gobiernos tienen por delante retos sin precedentes” que requieren de un elevado nivel de gasto.

“Lo que vamos a buscar siempre es una rentabilidad de las inversiones superior a la inflación”

Por este motivo, los bancos centrales están tratando de favorecer la acción de los gobiernos y están tomando medidas amables con el deudor: “Están ayudando claramente al endeudado”. De este modo, ahora no es tan rentable como antes invertir en bonos del Estado, por ejemplo. Si antes ofrecían rentabilidades superiores a la inflación, ahora ya no es así. “El ahorrador empieza a perder poder adquisitivo”, sentencia Cano.

La inflación

Al mismo tiempo, el socio de Afi opina que la inflación ha entrado en una senda moderada. Es decir, que los precios suben igual, pero a un ritmo menor. “Mucho me temo que no van a volver a los niveles de 2021, nunca jamás los vamos a ver”, quiso aclarar Cano, que explicó con un ejemplo la pérdida de poder adquisitivo. Si alguien tiene 100 euros invertidos con una rentabilidad del 15% pero la inflación es del 30%, se pierde esta capacidad para gastar el dinero. “Lo que vamos a buscar siempre es una rentabilidad de las inversiones superior a la inflación”, agregó.

Precisamente, la inflación da ahora sus últimos coletazos. La escalada de los precios entre 2021 y octubre de 2023 “nos sorprendió a todos los economistas”. Los cuellos de botella en la distribución y la recuperación económica de la pospandemia dispararon los precios y colocaron a los bancos centrales en una encrucijada: crecimiento económico o inflación. Los bancos escogieron “acabar con la inflación costase lo que costase en términos de crecimiento económico”.

Panorama favorable

No se cumplieron los peores presagios. “En octubre de 2023, los economistas vemos el panorama relativamente despejado”, manifestó Cano. Esto no significa que la situación no pueda cambiar, apuntó. “Hace un año parecía que estábamos abocados a la recesión”, dijo, pero la economía mundial “está creciendo al 3,2%”, aunque con diferencias entre bloques económicos. En la eurozona el ritmo es menor, del 0,5%. Aquí hizo una nota: “La economía española es una de las que más crece de la zona euro”.

En este “escenario macroeconómico realmente favorable”, los bancos centrales ya ponen el ojo en rebajar los tipos de interés. “Esto es una buena noticia, en general, para el crecimiento económico”, valoró. Eso sí: “Si estás del lado del endeudado es estupendo. Si no, no es tan buena noticia”.