Paramount ajusta su oferta sobre Warner y mejora las garantías ofrecidas inicialmente

Paramount Skydance ha ajustado su oferta pública de adquisición (OPA) para adquirir la totalidad de Warner Bros. Discovery (WDB) al incorporar una garantía personal irrevocable de 40.400 millones de dólares por parte de Larry Ellison, cofundador de Oracle, en la financiación de la oferta, que mantiene un valor empresarial de 108.000 millones de dólares.

En respuesta a las preocupaciones expresadas por WBD sobre el insuficiente respaldo de la familia Ellison a su propuesta, Paramount ha anunciado este lunes que, si bien mantiene su oferta de compra sobre el 100% de WBD en 30 dólares por acción en efectivo, "Larry Ellison ha acordado proporcionar una garantía personal irrevocable" por 40.400 millones de dólares de la financiación de capital para la oferta y cualquier reclamación por daños y perjuicios contra Paramount.

La semana pasada, el consejo de administración de WBD recomendaba unánimemente a los accionistas de la empresa rechazar la oferta Paramount Skydance, al considerar que implica "importantes riesgos y costes", mientras reiteraba su posición unánime a favor de la fusión con Netflix, que reportaría "sustanciales beneficios". El consejo de WBD consideraba que Paramount había "engañado" a los accionistas al afirmar que su propuesta contaba con un respaldo total de la familia Ellison, afirmando entonces que el fideicomiso revocable planteado "no sustituye un compromiso garantizado por un accionista mayoritario".

Sobre esta cuestión, Paramount Skydance ha señalado este lunes que "ni WBD ni sus asesores plantearon estas preocupaciones, ni la exigencia de una garantía personal, durante las 12 semanas previas a que WBD aceptara la transacción inferior con Netflix", a pesar de lo cual ha optado por abordar dichas preocupaciones de WBD y modificado su oferta

Larry Ellison, padre de David Ellison, consejero delegado de Paramount Skydance, ha acordado también "no revocar" el fideicomiso familiar Ellison ni transferir sus activos de forma adversa mientras esté pendiente la transacción. Este vehículo de la familia Ellison cuenta con unos 1.160 millones de acciones ordinarias de Oracle.

Paramount eleva la indemnización inicial

Además, para abordar la necesidad de WBD de mayor flexibilidad en sus operaciones provisionales, el acuerdo de fusión revisado propuesto por Paramount ofrece ahora mayor flexibilidad en materia de refinanciación de deuda, declaraciones y convenios operativos provisionales, mientras que eleva el compromiso de indemnización en caso de terminación inversa de la transacción a 5.800 millones de dólares (antes ofrecía 5.000 millones), igualando así la comisión de terminación recogida en el acuerdo de Netflix.

Por otro lado, Paramount señala que la oferta está condicionada, entre otras cosas, a que WBD mantenga "la propiedad total" de su negocio de Global Networks, que incluye canales de televisión como CNN, TNT Sports en EEUU y Discovery, así como canales en abierto en Europa, que WBD planea escindir antes de una potencial fusión con Netflix en una compañía independiente denominada Discovery Global.

Acuerdo con Netflix

El pasado 5 de diciembre, Netflix y WBD anunciaron un acuerdo "definitivo" por el que la plataforma de Los Gatos comprará los estudios de cine y televisión de WBD, además de HBO Max y HBO, con un valor empresarial de aproximadamente 82.700 millones de dólares.

En concreto, Netflix abonará 27,75 dólares en efectivo y acciones por cada título de WBD, incluyendo el pago de 23,25 dólares en efectivo y 4,501 dólares en acciones ordinarias de Netflix por cada acción común de WBD en circulación al cierre de la transacción.

Apenas unos días después, el pasado 8 de diciembre, Paramount respondía lanzando una OPA sobre la totalidad del negocio de WBD a un precio de 30 dólares en efectivo por acción, con un valor empresarial de 108.000 millones de dólares.